貝佐斯出資的財團入股利物浦，官方公告隻字未提金額

2026 年 8 月 14 日，芬威體育集團（Fenway Sports Group，下稱 FSG）在利物浦官網 liverpoolfc.com 發出一份新聞稿，宣布出售利物浦少數股權給一個叫 1892 Holdings 的財團。這份稿子逐字讀完，會發現一件怪事：它交代了交易性質、買方是誰、誰保留控制權、雙方主管的談話、完整的顧問律師名單——唯獨沒有交代任何一個跟錢有關的數字。沒有股權百分比，沒有成交金額，沒有估值，也沒有後來被媒體大量轉載的「12 個月內增持選擇權」。這些數字，後面會一一交代，全部來自媒體層。

這筆交易到底是什麼

官方用詞是「已簽署最終協議（definitive agreement）」，出售利物浦一筆少數股權給 1892 Holdings。這是已簽約，還沒交割——交割要等監理核准與其他慣例成交條件都到位。FSG 在新聞稿裡明確保留了主控權：原文寫「FSG continues to retain majority ownership and operational control of Liverpool FC」，也就是多數股權與經營控制權都不變。

1892 Holdings 這個財團，官方稿列出四方：

• Amit Bhatia——財團的主導與管理者，官方稿原話是「led and managed by Amit Bhatia」；
• Mittal Family Trusts——印度鋼鐵家族 Mittal 的家族信託，與 Bhatia 分開列名，是兩個不同的實體；
• K5 Sports——K5 Global 旗下的體育基金，貝佐斯（Jeff Bezos）是這支基金的 lead investor；
• EE Capital——Eduardo Saverin 與妻子 Elaine Saverin 的家族辦公室。

外界最常見的簡稱是「貝佐斯財團」，但沒有任何一手來源這樣稱呼過整個財團。利物浦官網、Sportico、CNBC 各自的用詞都指向同一件事：這個財團由 Bhatia 主導與管理，貝佐斯是出資方之一——據 CNBC 的報導，還是出資額最大的一側（後面〈三組人是誰〉會交代）——但不是財團的領頭人。

官方公布了什麼，沒公布什麼

把官方稿逐句攤開，公布的內容其實不少：交易性質、買方四方名稱與角色、FSG 保留多數與控制權、雙方主管的發言、完整顧問名單（Corestone 促成交易；A&O Shearman 與 Deloitte 是 FSG 側；Latham & Watkins、PwC、Moelis 是 1892 Holdings 側；Orrick 與 Cleary Gottlieb 是 K5 側；Clifford Chance 是 EE Capital 側）。

沒有公布的，是所有跟錢有關的數字：股權比例、成交金額、估值、增持選擇權的條款。監理程序也只有一句泛稱——「subject to regulatory approvals and other customary closing conditions」。批准是交割的前提，這點沒有爭議；但要走哪些具體審批程序，官方稿沒有指名，各家一手報導也沒有一家寫明。

這種「官方交代結構、留白數字」的寫法，球迷不陌生——轉會市場也是這樣，金額常年寫「未公開」。想知道這背後的邏輯，可以看〈轉會費為什麼寫未公開〉，講的是申報與公開不是同一件事。這筆股權交易也是：官方新聞稿沒有公布這些數字。

估值對照表：「紀錄」的成立條件

官方沒給估值，媒體層倒是一致。Sportico 說「略高於 70 億美元」，ESPN 說約 55 億英鎊（74.5 億美元），Sky Sports 說逾 70 億美元（52 億英鎊）。三家算法有落差，但講的是同一個口徑：全隊股權估值——整支球隊值多少錢。這不是買方這次實際掏出的成交金額；那個數字，官方沒有公布。

股權比例同樣沒有精確值。Sportico 寫「約 30%」，CNBC 與 Sky Sports 寫「約三分之一」，各家交替使用，沒有一家標成「已確認」。30% 與三分之一本身有落差，這是媒體層的估計區間，不是官方確認的數字。

把這筆估值放進足球產業的成交紀錄裡比較，才看得出它站在什麼位置：

表格擺出來，本案的 70 億美元確實高過表上其他每一筆。Sportico 用了「足球俱樂部交易的紀錄估值」這個說法，其他來源沒有：Sky Sports 寫的是「這項運動史上最豐厚的交易之一」，措辭比較保守；CNBC、ESPN、官方稿都沒有出現「紀錄」字樣。

但要把「查得到的最高」講清楚，得先排除三個看起來像反例、其實不算數的對照。第一，RedBird 在 2021 年入股 FSG，隱含估值 73.5 億至 75 億美元，數字很接近，但標的是 FSG 這個母公司集團，不是利物浦單一俱樂部——這是集團的估值，不是球隊的估值，兩個「70 億美元」量級接近，標的不同，〈FSG 的近十六年與找錢的四年〉一節會再談。第二，Forbes 與 Sportico 每年會發布年度估值榜，皇家馬德里 95 億美元、巴塞隆納 75 億美元，這些數字比本案高，但它們是紙上估值，不是實際成交——皇馬與巴薩都是會員制俱樂部，法理上不能被整體出售，這兩個數字從來沒有機會變成一筆真實的交易。第三，馬德里競技在 2026 年 3 月由 Apollo 完成收購，官方沒有公布交易價與持股比例，媒體估值口徑約 22 億歐元（Sportico，股權口徑）至 25 億歐元（El País 與 AS，含債務口徑），無論採哪個已報導口徑都遠低於本案估值。

排除這三者之後，剩下的比較才立得住：就查得到的已完成單一俱樂部交易，查無任何一筆股權交易隱含估值達到或超過 70 億美元。本案自己還沒進這個集合——它仍在簽約待交割的階段；若按目前媒體報導的估值完成交割，會是第一筆跨過這個門檻的交易。這句話的範圍很窄——限定在「已完成」「單一俱樂部」「有實際成交」這三個條件裡，一旦拿掉任何一個限定詞，把範圍放大成整體排行榜式的比較，結論就不成立了：皇馬、巴薩這些會員制俱樂部的紙上估值本來就更高。

據報的增持選擇權

媒體報導裡最搶眼的一段，是「投資方有權在未來 12 個月內增持成為控股股東」。這條資訊要看清楚它的來源結構：最早報出來的是 CNBC，原文寫「作為交易的一項條件，投資集團有權在未來 12 個月內，以約 80 億美元估值增持成為利物浦的控股股東」，據 CNBC 引述一位知情人士。Sky Sports 轉引了這條消息，明確標注來源是「Sky 在美國的合作夥伴 CNBC」，同時補了一句審慎用語：消息人士強調，這項協議的存在，不保證任何未來交易一定會發生。CaughtOffside 也轉引了同一條消息，同樣標注來源是 CNBC 記者 Alex Sherman。

官方稿完全沒有提到這個選擇權——利物浦官網、Sportico、ESPN 這三個比較貼近官方的來源，都沒有這段內容。也就是說，這整條資訊只有 CNBC 一條消息鏈，其他媒體都是轉引，不構成獨立的多方來源。12 個月的窗口從哪一天開始算，簽約日還是交割日，所有來源都沒有交代。

三組人是誰

Bhatia 將任利物浦的副主席（vice chairman），董事會同步擴編，加入的還有 Elaine Saverin 與 Bryan Baum（K5 Sports 的代表）。貝佐斯本人不進董事會；K5 Sports 這一側由 Baum 進董事會。Bhatia 是 Lakshmi Mittal 的女婿，2004 年娶了 Vanisha Mittal；他在 QPR 待了很久，2007 年到 2018 年任副主席、2018 年到 2023 年任主席，2026 年 7 月卸任 QPR 董事，並把持股轉讓給大股東 Ruben Gnanalingam——這個時間點在利物浦交易公告前僅數週。兩件事時間接近，但沒有任何報導把它們連在一起，是不是為了利物浦而退出，沒有證據可以下判斷。截至 2026 年 8 月 17 日，Bhatia 在 QPR 已經沒有持股與職務；英超規則本來就限制同一人對兩家俱樂部持有須申報層級的權益。

K5 Sports 是 K5 Global 旗下的體育基金，K5 Global 是 Michael Kives 創辦的既有基金，貝佐斯是這支基金的 lead investor。據 CNBC 報導，K5 Global 出資逾 10 億美元，是這筆交易裡最大的單一出資方；其餘兩側——EE Capital，以及 Bhatia 與 Mittal Family Trusts 這一側——各自出資多少，查無。多家媒體把本案稱為貝佐斯的「首個體育投資」，這是媒體定性，可以這樣寫；貝佐斯過去曾被報導探詢過 NFL 的華盛頓指揮官（Washington Commanders）與西雅圖海鷹（Seattle Seahawks），兩筆都停在被報導探詢的層級，沒有成交。

有一層關係值得單獨說清楚：亞馬遜（Amazon）旗下的 Prime 已經在 2024／25 賽季結束後退出英超的英國轉播權，2025／26 到 2028／29 這個週期的轉播權在 Sky Sports 與 TNT Sports 手上。也就是說，貝佐斯入股利物浦與亞馬遜的英超轉播權，目前是兩件不相干的事——這層可能的利益衝突關係，現在不存在。足球財務學者 Kieran Maguire 對這件事的說法是，證據很少支持有利益衝突。

EE Capital 是 Eduardo Saverin 與妻子 Elaine Saverin 的家族辦公室，Elaine 將任 EE Capital Pte 的執行主席，同時進利物浦董事會。至於各方個別的持股與出資拆分，官方與媒體都沒有公布——唯一一個具體數字，就是前面提到 K5 Global 出資逾 10 億美元這一項，這只告訴讀者 K5 那一側出了多少錢，沒有辦法換算成貝佐斯個人的持股比例，其餘三方的持股或出資比例查無。

FSG 的近十六年與找錢的四年

FSG 在 2010 年 10 月以 3 億英鎊完成收購利物浦，背景是前任老闆 Hicks 與 Gillett 時期留下的債務危機，總負債口徑約 3.5 億英鎊。這一買，將近十六年。

FSG 找新投資人不是這一次才開始。2022 年 11 月，FSG 曾經全面掛牌探詢，連整隊出售的選項都放在桌上，聘了高盛（Goldman Sachs）與摩根史坦利（Morgan Stanley）當顧問，最後沒有成交。2023 年 9 月，Dynasty Equity 買了利物浦約 2% 至 3% 的少數股權，金額沒有公開，媒體估計約 1 億至 2 億美元。到 2026 年 8 月，才是這次約 30% 的 1892 Holdings 交易。從 2022 年掛牌算起，找投資人這件事，FSG 花了將近四年。

錢會用到哪裡去，官方公告完全沒有說明，只有一句籠統的「評估強化球隊目標的機會」。媒體的解讀分成兩派：一派認為這筆錢可能用來償還債務，這是分析師自標的推測，不是官方確認；另一派則強調，相對 FSG 在 2010 年花 3 億英鎊買下利物浦的成本，這次出售更接近股東部分變現，不是為了籌錢投入球隊。哪一種才對，官方沒有給答案。

FSG 本身作為母公司集團的估值，值得單獨拉出來講清楚，因為很容易跟利物浦俱樂部本身的估值搞混。2021 年，RedBird 以 7.5 億美元入股 FSG 約 10% 至 11%（兩個版本並存），隱含 FSG 集團估值 73.5 億美元至 75 億美元——這是波士頓紅襪（Red Sox，MLB）、匹茲堡企鵝（NHL）、RFK Racing（NASCAR）、TGL 球隊、PGA Tour Enterprises 投資部位加在一起的整個 FSG 集團，不是利物浦這一支球隊。這個 70 億美元，跟本案利物浦俱樂部本身的 70 億美元估值，量級相近，標的完全不同——一個是集團，一個是球隊。

對球迷與球隊意味著什麼

先講不變的部分：FSG 保留多數股權與經營控制權，這筆交易不改變誰在管球隊。英超的所有權規則裡，跨過 25% 股權門檻或出任董事，都要通過所有權與董事測試（Owners' and Directors' Test），Bhatia 將出任副主席、進董事會，照規則兩個條件都會觸發，但官方稿沒有指名這筆交易的具體審批安排。

球隊近況方面，利物浦是 2024／25 賽季的英超冠軍，隊史第 20 座，Arne Slot 執教第一個賽季拿下 84 分；2025／26 賽季的冠軍是阿森納，隊史 22 年來首冠，不是利物浦衛冕。2026／27 賽季換 Andoni Iraola 執教。財務面，2024／25 財年營收 7.03 億英鎊，隊史新高，稅後利潤 800 萬英鎊；2025 年夏季轉會窗支出 4.46 億英鎊，是英超單一轉會窗的紀錄，三筆主要簽約是 Isak 的 1.25 億英鎊、Wirtz 的 1.165 億英鎊、Ekitike 的 7,900 萬英鎊。主場安菲爾德（Anfield）的 Anfield Road 看台擴建花了 8,000 萬英鎊，2023／24 賽季完工；Kirkby 訓練基地 2020 年完工。這兩項大型基建都已經完工多年，跟這次出售股權沒有時間上的關聯，不是「賣股籌錢蓋球場」的故事。

球迷組織 Spirit of Shankly 在公告當天發出聲明，強調治理的重要性，說已經聯繫獨立足球監管機構（Independent Football Regulator），會自行進行盡職調查，並呼籲外界避免對轉會市場做過度臆測。

如果把視野拉開到足球圈以外，同一週美式職業運動也有大交易在發生：洛杉磯湖人（Lakers）以 125 億美元的估值達成易主協議（Iger 與 Kushner 收購 Walter 持股，仍待 NBA 聯盟核准），公告在 2026 年 8 月 12 日前後，跟利物浦這筆同一週。放進更長的時間軸，波士頓塞爾提克（Celtics）2025 年首期成交估值 61 億美元，華盛頓指揮官 2023 年成交估值 60.5 億美元。跨運動看下來，職業球隊的估值這幾年一路在往上走；足球圈這邊，還沒有任何一筆已完成的單一俱樂部交易達到這個量級——利物浦這筆還在待核准的路上，完成交割才會改寫這張表。

英超對外部資本開放，允許財團與個人買下俱樂部的多數股權，這跟德甲的規則不一樣——德甲用 50+1 這道門檻，限制外部資本拿下俱樂部的多數表決權，兩個聯賽是完全不同的制度選擇，可以參考〈德甲 50+1〉。對英超整體制度還不熟的讀者，可以先看〈英超入門〉打底。

這筆交易對球隊本身意味著什麼，現在能講的其實不多：控制權沒變，錢要花到哪裡官方沒說，球隊的競技現況跟這次股權交易也沒有交集。真正會產生變化的，是董事會多了三張新面孔，以及那個只出現在媒體報導裡、不確定會不會發生的增持選擇權。

資料來源：liverpoolfc.com 官方新聞稿、Sportico、CNBC、ESPN、Sky Sports、CaughtOffside、Al Jazeera／Reuters 等公開報導。本站為非官方球迷媒體，與文中提及的俱樂部、聯賽及主管機關均無隸屬關係。

常見問題

貝佐斯買下利物浦了嗎？

沒有。這筆交易是 FSG 出售一筆少數股權給 1892 Holdings，這是一個由 Amit Bhatia 主導與管理的四方財團，貝佐斯是財團裡 K5 Sports 這一側的 lead investor，是出資方之一，不是財團領頭人，也沒有進利物浦董事會。FSG 保留多數股權與經營控制權，交易性質是簽約待交割，不是已完成的收購。

貝佐斯個人持有利物浦多少股份？

官方與媒體都沒有公布 1892 Holdings 四方各自的持股或出資拆分。唯一一個具體數字，是 CNBC 引述知情人士說 K5 Global 出資逾 10 億美元、是這筆交易裡最大的單一出資方——但這只說明了 K5 那一側出了多少錢，沒有辦法換算成貝佐斯個人的持股比例，其餘三方的持股或出資比例查無，也不能用 K5 的出資額反推。

利物浦賣了多少錢？

官方新聞稿沒有公布任何金額。媒體層給出的數字，講的是全隊的股權估值，不是這次成交的金額：Sportico 說略高於 70 億美元，ESPN 說約 74.5 億美元，Sky Sports 說逾 70 億美元。這幾個數字彼此有落差，但方向一致，都沒有官方來源佐證。

FSG 還是利物浦的老闆嗎？

是。官方新聞稿明確寫明 FSG 繼續保留多數股權與經營控制權，這筆交易出售的只是少數股權，管理權沒有變動。

增持選擇權的 12 個月從什麼時候開始算？

CNBC 的報導沒有說明這個 12 個月的窗口從哪一天開始算，是簽約日還是交割日都沒有交代，沒有辦法推算到期日。這條增持選擇權的資訊只有 CNBC 一條消息鏈，官方稿完全沒有提到，Sky Sports 轉引時也補了一句：消息人士強調協議存在不保證任何未來交易一定會發生。

這是足球史上最大的一筆交易嗎？

要看限定範圍。就查得到的已完成、標的為單一足球俱樂部的股權交易，查無任何一筆隱含估值達到或超過 70 億美元；本案仍在簽約待交割的階段，若按媒體報導的估值完成，會是第一筆跨過這個門檻的交易。但如果把範圍放大，皇家馬德里、巴塞隆納這類俱樂部每年被 Forbes 與 Sportico 估出更高的紙上估值（皇馬 95 億美元、巴薩 75 億美元），只是它們是會員制俱樂部，沒有實際成交，法理上也不能被整體出售；FSG 集團本身在 2021 年也有過 73.5 億至 75 億美元的估值，但那是母公司集團的估值，標的不是利物浦這支球隊。把這幾個容易混淆的對照排除之後，「查得到的最高」這句話才站得住。

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